请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版

大唐名人网

 找回密码
 暂停注册
大唐名人网 门户 财经 查看内容

专家认为助力实体经济发展需政策协同发力

2018-8-22 16:08| 发布者: admin| 查看: 124| 评论: 0

  今年以来,我国宏观经济保持稳中向好,当前银行间市场流动性整体呈宽松态势。专家表示,助力实体经济发展仍需货币政策、财政政策及监管政策三方协同发力。

  流动性保持合理充裕

  今年以来,央行持续增加银行间市场流动性投放。今年春节前央行通过“临时准备金动用安排”投放近2万亿元资金。4月25日降准并置换部分存量中期借贷便利(MLF)后释放约4000亿元资金。6月24日,央行决定通过定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资,共释放约7000亿元资金。

  6月份央行没有上调公开市场利率,这在某种程度上释放一定的宽松信号。此前央行货币政策委员会2018年第二季度例会强调,要保持流动性合理充裕。

  中金公司固定收益部董事总经理陈健恒表示,不过,与往年有所不同,在今年严监管环境下,狭义流动性宽松难以传导到广义流动性,使狭义流动性更多淤积在银行间市场,压低货币市场利率和短期债券收益率,但广谱利率却并没有明显下行,甚至贷款、非标和部分信用债收益率继续走高,形成广谱利率分化,即期限利差和信用利差都持续扩大。

  央行近期公布的金融数据显示,广义货币(M2)和社融增速略显低迷,甚至出现背离。在中信证券固收首席分析师明明看来,在利率放松和利率紧缩时期,货币政策作为总量调节工具,传导效率和预期引导存在显著差异的,即货币政策存在不对称性。货币政策偏向宽松,中游金融体系却可能因为风险偏好降低,导致流动性无法向实体经济输送,这就是目前“宽货币”政策无法解决“紧信用”结构性问题的情形。

  在央行“呵护”流动性同时,从财政政策看,今年财政支出进度在加快。新时代证券首席经济学家潘向东表示,一方面说明财政支出结构优化,另一方面说明预算管理水平在提升,提高了财政资金使用效率。这也反映出积极的财政政策得到了较好落实。

  需协同发力

  多位专家表示,稳定经济增长预期、有效地支持实体经济发展需要货币政策、财政政策和监管政策三方协同发力。

  明明说,货币政策作为总量调节工具其传导的最终效果受市场预期及宏观环境等多重因素影响。“若要货币政策效应发挥到最大化也需财政政策和监管政策积极配合。应对目前的结构性问题,财政及监管方面仍有发力空间。”

  明明表示,上半年公共财政收入增速高于公共财政支出,财政收支增速差较以往年度扩大。从2018年安排赤字率降低看,全面营改增后公共财政中税收收入占比反而上升。公共财政收入增速超过GDP增速。综合上述因素来看,财政政策发力空间仍有较大余地。

  从下半年看,陈健恒表示,如财政支出增速加快,并加大盘活存量力度,那么财政支出将有助于企业存款回升,财政支出将提供一定的实体利润来源,缓解去杠杆的影响。

  与此同时,也需监管政策协调配合。陈健恒表示,除财政政策可更积极外,金融监管也有可以发力之处。尤其是在资管新规落地后,具备更多细节的理财新规万众瞩目。银行理财都在等待细则落地,以便进行整改。

  明明说,在表外业务持续收缩趋势下,应把握监管力度与节奏,充分考虑市场预期的影响,对业务具有指引性的细则可尽快落地。

关注财经(ths518),获取更多机会

责任编辑:zqn

相关阅读

投稿、合作、联系:admin2#tangedu.cn| 小黑屋|网站地图|大唐名人网 |京ICP备07504790号|

GMT+8, 2019-6-26 10:12 , Processed in 0.039823 second(s), 23 queries .

Powered by Discuz!

© 2001-2015 Comsenz Inc.

返回顶部