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6月末M2增速8%创历史新低 社融增量低于预期

2018-7-18 10:07| 发布者: admin| 查看: 120| 评论: 0

  央行13日公布的最新金融数据和社会融资增量统计数据显示,6月实现新增人民币贷款规模高达1.84万亿元,不过,当月M2增速仅为8%,再创历史新低,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和1.1个百分点。

  6月新增人民币贷款超季节性大增,但为何M2同比反而下降?中泰证券研报对此认为,从存款端数据来看,企业存款继续下降是主因。从社融数据中更能清晰地看到这一点,尽管贷款、债券、股票融资均有恢复,但三项表外融资依然下降近7000亿元,最终会使得回到银行体系的企业存款反而不及历史均值水平。

  6月新增贷款扩张明显,新增量同比多增3000亿元。分部门来看,居民户中长期贷款新增约7073亿元,较前几个月明显放量,为年内第二高,显示地产按揭贷款投放有所增加。企业部门贷款新增9819亿元,其中,票据融资的大幅扩张同样贡献了较多的新增贷款规模。

  中泰证券研报也认为,与历史6月均值相比,主要有两个科目的信贷投放出现了明显提升,其一是票据融资增加近3000亿,其二是非银贷款增加超过1500亿。不过,前者的增加一方面得益于央行政策引导信贷向中小企业倾斜,另一方面则与信贷额度增加后,银行风险偏好并未提升有关,于是利用票据融资占据额度。而非银贷款的增加则可能来源于6月资金宽松,机构提高产品杠杆率增厚收益。

  值得注意的是,尽管当月新增贷款规模超预期大增,但社会融资增量规模再度低于市场预期,当月增量仅1.18万亿元。6月末,社融存量增速已跌破10%,达到9.8%。社融低迷的主要原因,仍是去杠杆环境下表外融资的大幅萎缩,6月表外融资负增长6916亿元,降幅继续扩大;企业债券融资增长约1300亿,扭转了5月负增长局面,股票融资受累于股市下跌,也较上月放缓。

  招商银行总行资产管理部高级分析师刘东亮称,上半年新增社融9.1万亿,较去年同期减少2.03万亿,表外融资的剧烈收缩已经对实体经济的债务滚存提出了挑战,若社融羸弱的局面不能改观,信用风险料会进一步上升,叠加中美贸易摩擦,下半年的经济下行压力还会加大。

  不过,社融低迷从积极的方面看,也是金融去杠杆“拆弹”风险的过程。央行调查统计司司长阮健弘表示,社会融资规模增速下滑,主要与各方面加强监管、去杠杆政策效应逐步发挥有关,比较突出的体现在委托贷款和信托贷款上。

  阮健弘进一步表示,资金运用方面,前期有较多委托贷款、信托贷款投向地方政府融资平台和房地产企业。去杠杆过程中,这些行业的不规范融资在减少。资金来源方面,委托和信托贷款的部分资金来源于理财产品。上半年银行表内资金对表外理财产品投资下降1.76万亿元,其中6月份下降9156亿元,委托贷款和信托贷款资金来源明显收缩。

  “应该看到,6月末人民币贷款、企业债券余额分别同比增长12.7%、8.7%,一定程度上对冲了委托贷款、信托贷款下降的影响。此外,资产证券化产品发行加快,不良贷款核销力度加大,若还原这些因素,实际贷款增长会更多。”阮健弘说。

  针对下一步的货币政策,阮健弘表示,今年以来,央行做好预调微调,综合运用多种货币政策工具,加强流动性管理,促进金融机构提高服务实体经济的能力。6月末,金融机构超额准备金率为1.74%,比上月末高0.55个百分点;未来央行将实施好稳健中性的货币政策,加强形势预判和预调微调。预计未来流动性保持合理充裕,社会融资规模保持合理增长。

  机构解读>>>

  机构解读6月信贷数据:货币政策尽力了

  央行调统司司长阮健弘:社融增速下滑与去杠杆政策效应逐步发挥有关

  阮健弘表示,社会融资规模增速下滑,主要与各方面加强监管、去杠杆政策效应逐步发挥有关,比较突出的体现在委托贷款和信托贷款上。6月末,委托贷款同比下降4.6%,降幅比上月扩大1.2个百分点;信托贷款同比增长10.1%,增速比上月回落5.9个百分点。

  “资金运用方面,前期有较多委托贷款、信托贷款投向地方政府融资平台和房地产企业。去杠杆过程中,这些行业的不规范融资在减少。”阮健弘称。

  央行调统司:个人房贷增速回落

  人民银行调查统计司司长阮健弘13日表示,截至2018年6月末人民币房地产贷款余额35.78万亿元,同比增长20.4%,增速比上年末回落0.5个百分点。上半年房地产贷款增加3.54万亿元,占同期各项贷款增量的比重比2017年占比水平低1.9个百分点。

  其中,个人住房贷款余额23.84万亿元,同比增长18.6%,增速比上年末回落3.6个百分点。房地产开发贷款余额9.63万亿元,同比增长24.1%,增速比上年末高7个百分点,其中保障性住房开发贷款余额4.08万亿元,同比增长37.4%,增速比上年末高4.8个百分点。

  具体数据如下:

  一、广义货币增长8%,狭义货币增长6.6%

  6月末,广义货币(M2)余额177.02万亿元,同比增长8%,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和1.1个百分点;狭义货币(M1)余额54.39万亿元,同比增长6.6%,增速比上月末高0.6个百分点,比上年同期低8.4个百分点;流通中货币(M0)余额6.96万亿元,同比增长3.9%。上半年净回笼现金1056亿元。

  二、上半年人民币贷款增加9.03万亿元,外币贷款增加170亿美元

  6月末,本外币贷款余额134.81万亿元,同比增长12.1%。月末人民币贷款余额129.15万亿元,同比增长12.7%,增速比上月末高0.1个百分点,比上年同期低0.2个百分点。

  上半年人民币贷款增加9.03万亿元,同比多增1.06万亿元。分部门看,住户部门贷款增加3.6万亿元,其中,短期贷款增加1.1万亿元,中长期贷款增加2.5万亿元;非金融企业及机关团体贷款增加5.17万亿元,其中,短期贷款增加8731亿元,中长期贷款增加3.72万亿元,票据融资增加3869亿元;非银行业金融机构贷款增加2334亿元。6月份,人民币贷款增加1.84万亿元,同比多增3054亿元。

  6月末,外币贷款余额8549亿美元,同比增长2.7%。上半年外币贷款增加170亿美元,同比少增299亿美元。6月份,外币贷款减少151亿美元,同比多减277亿美元。

  三、上半年人民币存款增加9万亿元,外币存款减少18亿美元

  6月末,本外币存款余额178.34万亿元,同比增长8.1%。月末人民币存款余额173.12万亿元,同比增长8.4%,增速分别比上月末和上年同期低0.5个和0.8个百分点。

  上半年人民币存款增加9万亿元,同比少增712亿元。其中,住户存款增加4.26万亿元,非金融企业存款增加2970亿元,财政性存款增加3878亿元,非银行业金融机构存款增加2.21万亿元。6月份,人民币存款增加2.1万亿元,同比少增5482亿元。

  6月末,外币存款余额7892亿美元,同比下降0.5%。上半年外币存款减少18亿美元,同比多减819亿美元。6月份,外币存款减少118亿美元,同比多减259亿美元。

  四、6月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.73%,质押式债券回购月加权平均利率为2.89%

  上半年,银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交445.32万亿元,日均成交3.62万亿元,日均成交比上年同期增长24%。其中,同业拆借日均成交同比增长56.1%,现券日均成交同比增长27.6%,质押式回购日均成交同比增长21%。

  6月份同业拆借加权平均利率为2.73%,比上月高0.01个百分点,比上年同期低0.21个百分点;质押式回购加权平均利率为2.89%,比上月高0.07个百分点,比上年同期低0.14个百分点。

  五、国家外汇储备余额3.11万亿美元

  6月末,国家外汇储备余额为3.11万亿美元。6月末,人民币汇率为1美元兑6.6166元人民币。

  六、上半年跨境贸易人民币结算业务发生23174亿元,直接投资人民币结算业务发生13676亿元

  2018年上半年,以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生16562亿元、6612亿元、4626亿元、9050亿元。

  注1:当期数据为初步数。

  注2:2018年1月,人民银行完善货币供应量中货币市场基金部分的统计方法,用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币市场基金存款(含存单)。完善后,2017年各月末M2增速如下:

  注3:自2014年8月份开始,转口贸易被调整到货物贸易进行统计,货物贸易金额扩大,服务贸易金额相应减少。

  注4:自2015年起,人民币、外币和本外币存款含非银行业金融机构存放款项,人民币、外币和本外币贷款含拆放给非银行业金融机构的款项。

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责任编辑:sjt

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